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事件。8 月5 日，公司发布2023 年半年度报告，2023 年上半年，公司实现营业收入38.65 亿元，同比增长59.87%；实现归母净利润3.03 亿元，同比增长48.53%，业绩实现大幅提升。2023 年Q2 单季度实现营收20.52 亿元，环比增长13.22%；实现归母净利润1.62 亿元，环比增长15.56%。

锐凌无线正式并表，营收业绩实现加速提升。报告期内，公司持续聚焦物联网产品领域，大力拓展车联网业务；同时，锐凌无线作为全球领先的车载无线通信模组供应商，自2022 年11 月起正式纳入公司合并报表，带动2023年上半年营收利润实现大幅增长。2023 年上半年，公司实现营业收入38.65亿元，同比增长59.87%；实现归母净利润3.03 亿元，同比增长48.53%。

2023 年Q2 单季度实现营收20.52 亿元，环比增长13.22%；实现归母净利润1.62 亿元，环比增长15.56%。

车载及FWA 业务发展强劲，持续加大研发投入。公司坚定自主研发的研发模式，保持稳定的研发投入水平，不断加强在物联网、车联网行业的无线通信模组产品的研发升级。2023 年上半年，公司发生研发费用3.61 亿元，同比增长54.03%。2023 年5 月，公司子公司广通远驰基于MT2735 平台推出的首个5G模组AN768 已在国内某TOP 新能源品牌正式量产交付，成为全球首款量产的基于MT2735 5G平台的车规模组。同时，AN768 系列模组专门针对高吞吐量、高带宽、超低时延和高可靠性的车载领域需求提供完整解决方案，可快速与TBOX、ADAS、OBU 等车载ECU 产品进行适配，为用户提供更智能更安全的行车体验。FWA方面，公司不断加深物联网行业产品特殊功能的开发，拓展广度和深度，在车载前装、FWA 等垂直行业获得较好市场成效。

加大海外市场业务拓展力度，助力长期业绩提升。公司研发团队积极与英特尔、高通、紫光展锐、MTK 等海内外公司交流合作，同时已在中国香港、中国台湾、美国和德国等地设立子公司或办事处，大力拓展港台及海外市场业务。2023 年上半年，公司持续对重点行业投入资源进行深度拓展，在车载前装、FWA 等垂直行业获得较好的市场成效，海外业务占比提升至 62.72%。

公司官方公众号宣布，近期广和通基于高通骁龙X62 5G 调制解调器搭建的　　5G 模块FM160-EAU 已率先取得澳洲主流运营商Telstra 认证。未来公司将持续加大海外市场拓展力度，加速业绩提升。

盈利预测与投资评级。我们预计公司2023-2025 年归母净利润为5.92/7.47/9.37 亿元，2023-2025 年EPS 分别为0.94/1.18/1.48 元，当前股价对应的PE 分别为24/19/15 倍。随着公司产品结构不断优化，车载业务持续提升，我们看好公司未来业绩发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：市场竞争加剧风险、汇率波动风险、核心技术人员流失风险、集成芯片推广并量产替代公司主要产品无线通信模块的风险。

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